海通证券近日发布报告，聚焦煤炭的周度数据，认为预计未来煤价中枢有望维持高位，板块高盈利、低估值、高分红价值凸显。
以下为报告摘要：
动力煤：价格方面，1）国内方面，本周（3月22日）秦港5500煤价840元/吨，周环比/同比-35/-267元/吨（-4.0%/-24.1%）。2）国际方面，截至2024年3月15日，欧洲ARA动力煤113.5美元/吨，较前一周0.0美元/吨（0.0%）；理查德RB动力煤97.38美元/吨，较前一周+5.6美元/吨（+6.1%）；纽卡斯尔NEWC动力煤131.53美元/吨，较前一周-4.2美元/吨（-3.1%）。
库存方面，截至2024年3月18日，CCTD主流港口库存5650万吨，环比/同比-0.4%/-9.4%；
截至2024年3月22日秦港库存531万吨，环比/同比+4.1%/-10.0%；广州港库存292万吨，环比/同比+2.6%/+25.4%。
供耗存方面，本周（2024.3.15-2024.3.21）沿海八省+内陆17省1）日耗：周平均534.4万吨，周环比-4.3%，年同比-2.3%（上周年同比+3.1%），农历年同比-5.2%（上周农历年同比-3.6%）
2）库存：截至周四10558.9万吨，周环比+0.4%，年同比+13.5%（上周年同比+14.1%），农历年同比+13.0%（上周农历年同比+11.7%）
3）可用天数：周平均19.7天，周环比+4.4%，年同比+16.4%（上周年同比+11.4%），农历年同比+18.1%（上周农历年同比+15.7%）
4）供煤：周平均540.2万吨，周环比-2.9%，年同比-3.4%（上周年同比+2.3%），农历年同比-2.4%（上周农历年同比+0.2%）
焦煤：价格方面，1）国内方面，本周京唐港山西产主焦煤库提价2000元/吨，环比/同比-100/-500元/吨（-4.8%/-20.0%）。
2）国际方面，本周（3月22日）澳峰景矿硬焦煤价格262.5美元/吨，环比/同比-28/-90美元/吨（-9.5%/-25.4%）。
本周甘其毛都口岸蒙古原煤/精煤进口价1320/1580元/吨，环比-60/-50元/吨（-4.3%/-3.1%），同比-330/-450元/吨（-20.0%/-22.2%）。
3）国内外价差方面，澳峰景矿硬焦煤含税现货价折合约2144元/吨，较京唐港山西产主焦煤价格2000元/吨、价差-144元/吨。
库存方面，截至2024年3月22日，独立焦化厂焦煤库存674万吨，环比/同比-3.9%/-20.1%；样本钢厂焦煤库存766万吨，环比/同比-0.8%/-7.3%。
截至2024年3月22日，港口炼焦煤库存216.1万吨，环比/同比+8.1%/+31.5%。
下游方面，本周焦化厂开工率65.26%，环比-1.2pct。
截至2024年3月22日，港口焦炭库存184万吨，环比上周+6万吨（+3.4%）；独立焦化厂焦炭库存64万吨，环比上周-2万吨（-3.2%）；样本钢厂焦炭库存598万吨，环比上周-10万吨（-1.7%）。
投资建议。预计未来煤价中枢有望维持高位，板块高盈利、低估值、高分红价值凸显。建议关注：（1）管理效率以及市值管理重视度有望提升的央企投资机会：中煤能源、天地科技、电投能源、中国神华；（2）高分红公司投资机会，推荐淮北矿业、陕西煤业、兖矿能源、平煤股份、华阳股份；（3）受益煤矿安全智能化改造以及“一带一路”倡议的煤机公司郑煤机、天地科技。（海通证券 李淼,王涛,吴杰）
【责任编辑：李扬子 】
